Waarom heeft het uiteenvallen van de eurozone zulke negatieve gevolgen?

‘Het bestaan van de eurozone brengt enkele belangrijke voordelen met zich mee voor de handel, zoals het wegvallen van wisselkoersen, meer zekerheden en een grotere transparantie. Volgens verschillende studies betekenen die voordelen een winstmeevaller van 2 procent van het bruto binnenlands product (bbp). Die ben je bij het verdwijnen van de euro weer kwijt. Dat is een eerste permanent verlies.’

Maar daar blijft het niet bij. ‘In de zwakkere eurolanden zullen de banken bestormd worden. Uit vrees dat hun geld in waarde zal afnemen, halen bijvoorbeeld Spanjaarden en Italianen snel hun peseta’s en lires van de bank om er Duitse marken mee te kopen. En omdat er plots zoveel peseta’s op de markt gegooid worden, zal de Duitse mark fors stijgen tegenover de Spaanse peseta.’

Faillissementen

Maar ook de sterkere landen zullen kwalijke gevolgen ondervinden van het uiteenvallen van de eurozone. ‘De Duitse banken hebben veel Duits spaargeld, maar dat hebben ze gebruikt om kredieten te geven aan Spaanse bedrijven of aan de Italiaanse overheid. Met andere woorden: die banken zullen op hun balans deposito’s hebben staan in Duitse mark, maar op hun activa zullen er heel wat kredieten staan in zwakke munten, die minder waard geworden zijn. Dit effect zal ongetwijfeld faillissementen tot gevolg hebben, tenzij de overheid bijspringt om deze banken te redden - voor zover dat mogelijk is.’

Om na te gaan hoe groot die negatieve effecten precies zullen zijn, vertrekken de economen van historische analogieën. ‘In dit geval kijken we naar het faillissement van de relatief kleine Amerikaanse bank Lehman Brothers én naar de gebeurtenissen in Argentinië in 2001-2002, waar men de koppeling tussen de peso en de dollar op dat moment heeft opgegeven omdat Argentinië een concurrentieprobleem had. In de eurozone zullen de gevolgen veel erger zijn. Op twee jaar tijd zal men in de meeste landen 10 tot 15 procent van het bbp verliezen. Als je dan het verschil maakt met een normale groei die we voor België vooropstellen, dan kom je aan cijfers als 8 tot 10 procent krimp na twee jaar.’

(mo)